私募基金是指以非公开方式向特定投资者募集资金，按照基金业协会的分类标准，私募基金分为私募证券投资基金、私募股权投资基金和其他类私募基金。其中私募证券投资基金是指以证券为投资对象的投资基金。

基础市场

私募证券投资基金的基础市场，即投资的证券市场，主要包括股票市场、债券市场、衍生品市场等。私募证券投资基金的业绩情况很大程度上受到基础市场的影响。

其中债券市场，主要包括国债、地方政府债券、金融债、企业债、公司债等。一般来说，资金主要投向债券市场的私募证券投资基金稳定性较好，很多固定收益类的金融产品主要资金投向就是债券市场。

第二个基础市场是股票市场，主要包括A股、B股、创业板、中小板、新三板、港股、以及国外的股票市场等。股票市场的风险相比债券市场要高一些，所以投向股票市场的私募证券投资基金的业绩波动也相对较大。

还有一个非常重要的基础市场就是衍生品市场，包括期货、期权等。最大的特点是高杠杆。它的风险相对以上两者更高，一般私募证券投资基金投向这类市场主要是因为它具有对冲风险或者套利的作用。

主要策略

根据投向基础市场的方向、操作方法、投资目标、投资风格不同，私募证券投资基金的投资策略大致包括：股票策略、固定收益策略、相对价值策略、事件驱动策略、宏观策略、管理期货策略、组合策略以及复合策略。

第一，股票策略。股票策略是目前私募证券投资基金最主流的投资策略，它以股票为主要投资标的，是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益，该策略所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。

第二，固定收益策略。固定收益策略的私募证券投资基金主要是以债券、货币基金以及其他固定收益证券为投资对象，以绝对收益为目标。固定收益基金通常收益空间较小，一般会配合结构化产品来扩大收益区间。

第三，宏观策略。宏观策略主要是通过对国内以及全球宏观经济情况进行研究，当发现投资机会时，基金经理便集中资金对相关品种进行操作。操作上为多空仓结合，并在确定的时机使用一定的杠杆增强收益。

第四，期货策略。期货策略被称之为最“分散”的策略，这是因为期货本身的特性，可以提供多元化的投资机会，从商品，黄金，到货币和股票指数等。管理期货基金的决策一般对计算机程序较为倚重，可以实现与传统的投资品种保持较低的相关性，来达到充分分散整体投资组合风险的目标。

第五，事件驱动策略。事件驱动策略就是通过分析重大事件发生前后对投资标的影响不同而进行的套利。事件驱动型策略主要分为定向增发、并购重组、参与新股、热点题材与特殊事件。基金经理一般需要估算事件发生的概率及其对标的资产价格的影响，并提前介入等待事件的发生，然后择机退出。

第六，组合基金策略。组合基金分为FOF(Fund of Funds)、MOM(Manager of Manager)两种形式。FOF即基金中的基金，通常由专业机构筛选私募基金，构造合理的基金组合，从而实现基金间的配置。

MOM是在FOF的基础上发展衍生出的新型组合基金投资策略，可以理解成把资金交给几位优秀的基金经理分仓管理，更具灵活性。随着海外组合基金理念的引入，越来越多的机构参与到组合基金的运作中来。

第七，复合策略。复合策略是指将多种投资策略结合使用，以增加获利的空间。比如同时将定向增发、商品期货同时吸纳，在两个相关性极低的领域进行复合投资。具体而言，可以采用多策略管理人模式，意思就是将基金资产分配给不同管理人打理。

第八，相对价值策略。是指利用相关联资产之间的价差以套取的收益。比如：ETF一二级市场套利、分级基金的折溢价套利、股指的期限套利、商品期货的跨品种套利等。

如何选择

一看合同和产品说明书。首先了解产品是开放式基金还是封闭式的，即是否可以定期申购和赎回，有一些基金封闭期很长，那就要清楚这期间资金是不可使用的。

其次要看清产品说明书上的止损条款，没有止损条款的产品一旦发生风险投资者承担的损失就是不可预计的，对待这类产品要非常谨慎。

二看风险匹配情况。目前根据监管的适当性管理规定的要求，投资者在购买产品之前需要做一份风险测评问卷，测算出投资者的风险承受能力级别。

三看资金投向。即了解产品投资的基础市场的情况。比如说如果这段时间股票市场跌的很厉害，且未来一段时间也不看好股市了，那就不要选择主要资金投向是股票市场的私募证券投资基金产品，比如股票策略的私募证券投资基金。

四看历史业绩表现。即注意查看基金近几年的业绩表现情况，与同类型基金以及大盘情况进行对比，要选择那些在同类型基金中表现优异的产品。

五看基金经理情况。这一点是非常重要的，因为选择一个基金事实上就是选择了一个基金经理。因此在投资金融产品之前，要注意先分析这个产品所负责的基金经理的风格、履历。

五看合规情况，即是否符合合格投资者条件。

六看投资策略，私募证券投资基金的投资策略包括：股票策略、固定收益策略、相对价值策略、事件驱动策略、宏观策略、期货策略、组合策略以及复合策略。

市场展望

从协会最新公布的私募证券投资基金的数据上来看，截止到 2018 年 5月，私募证券投资基金管理人家数达8776家，已备案私募证券投资基金数量共计35903只，私募证券投资基金管理规模达2.55万亿元，比4月同比减少196.33亿元。

在业绩表现上，5月份股票投资策略私募指数上涨1.00%，量化对冲策略私募指数上涨0.59%，期货宏观策略私募指数上涨 0.49%，固定收益策略私募指数上涨0.09%。

但从宏观上来看，中国经济增速一直稳定在6.7%和6.9%之间，贸易摩擦等负面因素并未改变中国经济长期向好的趋势。且根据上市公司公布的季度报显示，多数业绩实现同比增长，总而言之，大的基本面未有改变，因此无需过分悲观，静待市场企稳。

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